2025H1公司实现营收2。51亿元，同比+45。82%；实现归母净利润0。53亿元，同比+45。87%；实现扣非归母净利润0。42亿元，同比+25。09%。业绩高速增加次要系下业需求兴旺，同时公司凭仗手艺堆集取计谋结构，分产物看：谐波减速器及金属部件实现营收1。97亿元，同比+34。43%，机电一体化产物实现营收0。42亿元，同比+69。66%，成为公司主要增加引擎，智能从动化配备实现营收0。08亿元。分收入看：内销实现营收2。23亿元，同比+49。24%，出话柄现营收0。29亿元，公司实现停业收入1。53亿元，同比+69。52%；归母净利润0。33亿元，同比+100。99%，扣非归母净利润0。26亿元，同比+46。37%。2025H1公司毛利率为34。77%，同比-5。62pct。公司毛利率有所下降，我们判断系市场价钱合作激烈叠加折旧提拔。分营业看，2025H1公司谐波减速器及金属件/机电一体化产物毛利率别离为34。33%/39。58%，同比别离-5。37pct/-2。50pct，智能从动化配备毛利率为2。23%。2025H1公司发卖净利率为21。91%，同比-0。23pct，2025年上半年公司期间费用率为16。65%，同比-5。88pct，此中发卖/办理/财政/研发费用率别离为1。96%/5。34%/0。19%/9。16%，同比别离-1。67pct/-0。52pct/+1。61pct/-5。30pct。公司研发费用率下降次要系合做研发投入费用削减。虽然研发费用率有所下降，但公司持续进行研发投入，演讲期内研发人员数量由111人增至149人，并新设研发平台，为公司持久手艺领先地位供给无力支持。1）产能扶植进展成功：2024年公司完成了年产50万台细密减速器扩产项目，打算于2025年实现产能的稳步爬坡。2024年12月公司定增新募投项目“新一代细密传动安拆智能制制项目”也正在2025年启动扶植，项目建成后估计新增谐波减速器100万台、机电一体化产物20万台年产能。2）加码人形机械人产物结构：谐波减速器方面，公司针对人形机械人行业需求，聚焦谐波减速器轻量化手艺冲破，划一出力环境下实现减沉30%以上，同时开辟出工致手合用微型谐波减速器。丝杠方面，公司依托自从研发的内/外螺纹磨削手艺，成功冲破高精度大承载长命命滚柱丝杠，可用于人形机械人曲线关节。盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为1。03/1。44/2。10亿元，当前股价对应动态PE别离为263/189/129倍，考虑到公司积极结构人形机械人范畴相关产物，维持公司“增持”评级。